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来源：东海期货研究

数据要点：

据海关统计，中国2023年1-2月进出口总额（以美元计）8957.2亿美元，同比下降8.3%，较上月收窄0.6%；出口（以美元计）5063亿美元，同比下降6.8%，预期-9%，前值-9.9%，收窄3.1%；进口3894.20亿美元，下降10.2%，预期-5.5%，前值-7.5%，降幅扩大2.7%；贸易顺差1168亿美元，预期825亿美元，同比增长6.8。

数据解析：

Ø1-2月我国出口受国外需求好于预期影响，出口增速降幅收窄，且好于市场预期。国内虽然疫情对经济的影响逐步减弱，但春节期间国内开复工恢复较慢，国内进口需求回升较慢，进口增速超预期下降。1月以来随着美联储货币紧缩放缓，欧美就业市场保持相对强劲，欧美经济普遍好于预期，欧美消费较为强劲，国外需求好于预期。国内方面虽然疫情对经济影响减弱，但节后国内开复工恢复较慢，进口不及预期。整体而言，目前外需相对较强内需相对较弱的局势导致国内呈衰退式顺差的局面。虽然海外经济短期好于预期，出口增速好于预期；但国内经济中长期随着疫情对经济的影响逐步减弱、国内稳经济政策逐步落地以及房地产市场的回暖，预计国内需求将快速回暖，对进口有较强的支撑，贸易顺差可能进一步回落，净出口对经济的支撑作用逐步减弱。<；？XML:NAMESPACE PREFIX = "O" />；<？XML:NAMESPACE PREFIX = "O" />

Ø进出口总额方面，1-2月中国进出口总额（以美元计）8957.2亿美元，同比下降8.3%，较上月收窄0.6%。其中与中国进行对外贸易经济体中，贸易总额排在首位的是东盟，贸易额1381.2亿美元、占比15.42%，较上月下降1.45%；其次是欧盟，贸易额1234亿美元，占比13.77%，较上月上升1.12%；第三是美国，贸易额1018.5亿美元，占比11.37%，较上月下降0.1%；第四是日本，贸易额450亿美元，占比5.58%，较上月上升0.18%；第五是韩国，贸易额483亿美元，占比5.4%，较上月上升0.18%。

Ø出口方面，1-2月出口按美元计5063亿美元，同比下降6.8%，预期-9%，前值-9.9%，收窄3.1%。其中中国出口经济体中，排在首位的是东盟，出口额827亿美元、占比16.33%；其次是欧盟，出口额801亿美元，占比15.82%；第三是美国，出口额716亿美元、占比14.14%；第四是日本，出口额266亿美元，占比5.26%；第五是韩国，出口额240亿美元，占比4.75%。

Ø从出口来看，中国1-2月出口降幅收窄，主要由于欧美等海外经济体经济好于预期、外需好于预期，国内出口增速降幅收窄，而且好于市场预期。目前来看，由于欧美国家经济普遍好于预期，外需韧性整体较强，国内出口或持续好于预期；但是中期由于欧美国家继续维持紧缩的货币政策，且加息预期进一步升温，经济增速进一步放缓风险仍存，海外需求整体放缓的趋势不变，出口对经济的拖累作用仍存。

Ø进口方面，1-2月进口按美元计3894.20亿美元，下降10.2%，预期-5.5%，前值-7.5%，降幅扩大2.7%。其中中国进口贸易经济体中，排在首位的是东盟，进口额554亿美元、占比14.24%；其次是欧盟，进口额433亿美元、占比11.11%；第三是美国，进口额303亿美元，占比7.78%；第四是中国台湾，进口额275亿美元，占比7.07%；第五是澳大利亚，进口额253亿美元，占比6.5%；第六是韩国，进口额243亿美元，占比6.24%。

Ø从进口来看，1-2月处于春节期间，虽然国内疫情防控放松，国内消费快速回复，但由于春节期间国内开工放缓以及节后国内复工节奏偏慢导致工厂开工率整体偏低以及建筑工地开复工偏慢，因此上游原料端进口大幅下滑；此外，由于今年春节期间国内整体机电类商品消费较差，进口整体较弱。因此1-2月国内进口降幅进一步扩大且超出市场预期。目前，疫情对消费的影响大幅减弱、工厂和工地开复工快速恢复以及房地产市场逐步回暖，内需恢复较块，国内进口需求将逐步回升。整体来看，短期国内需求偏弱且不及预期，中长期随着疫情对经济的影响减弱、房地产市场逐步回暖以及国内稳经济政策的逐步落地，预计国内需求将快速回暖，对进口有较强的支撑。

Ø贸易帐方面，1-2月贸易顺差1168亿美元，预期825亿美元，同比增长6.8。1-2月贸易顺差有所回升，且超出市场预期。一方面虽然国外需求好于预期，导致国内出口超预期，另一方面国内需求虽有所回升，但回升力度短期较弱；整体而言，目前外需相对较强内需相对较弱的局势导致国内呈衰退式顺差的局面。虽然海外经济短期好于预期，出口增速好于预期；但国内经济中长期随着疫情对经济的影响逐步减弱、国内稳经济政策逐步落地以及房地产市场的回暖，预计国内需求将快速回暖，对进口有较强的支撑，贸易顺差可能进一步回落，净出口对经济的支撑作用逐步减弱。

图1中国进出口情况：按美元计

资料来源：WIND，东海期货研究所整理

图2中国贸易国排名及占比：按美元计：

资料来源：WIND，东海期货研究所整理

图3中国出口贸易国排名及占比：按美元计

资料来源：WIND，东海期货研究所整理

图4中国进口贸易国排名及占比：按美元计

资料来源：WIND，东海期货研究所整理

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